回暖之際，服裝行業是否繼續“闊步向前”？

　　繼1月10日，安踏體育以37.45港元股價收盤，市值沖破千億至1005.37億港元後，1月15日，該公司股價以逾1%的漲幅增至股38.6港元，再次刷新了上市以來的新紀錄，錄得市值1037億港元。

　　這意味着，2007年挂牌港交所的安踏不僅成為了國内第一家市值破千億港元的體育品牌，同時也成為了國内市值最高的服飾零售集團。

　　着實算得上一個亮眼的開年紅。

　　市值還得業績撐？

　　安踏發布于2017年8月5日的2017年上半年業績報表顯示，截止2017年6月30日，該公司錄的了收益73.23億元，同比增長19.2%；淨利潤14.51億元，同比增長28.5%。于此同時，公司毛利率也有由47.9%增至50.6%，淨利潤率則由18.4%增至19.8%。

　　此外，2017年第二季度裡，安踏品牌産品之零售金額實現同比20%至30%升幅，非安踏品牌産品之零售金額錄得50%至60%升幅。而在第三季度裡前者同樣錄得雙位數的升幅，後者同比增幅為40%至50%。

　　同期業務較之李甯、361°等品牌也要來得好看些。

　　因而，分析師們評價稱，安踏的市值高漲主要還是得益于企業自身業績的快速增長，同時也有分析師表示，安踏體育目前的高股價也與2017年的市場資金偏好相關，“資金偏好行業龍頭公司”。這也就不難理解在市值高漲的同時，人有多家金融機構對安踏維持“買入”評級。其中，界面的報道援引信達國際發布研報稱，安踏的短線目标價為40元，仍有10%左右的潛在升幅。

　　業績好自然是主因，不過竊以為流傳已久近來又熱的收購傳聞有是有所助力。

　　也就是在上周，聲稱要“專注于奢侈品業務”的Gucci母公司法國奢侈品集團開雲集團，終于敲定了旗下德國運動品牌PUMA的“去向”：集團宣布将PUMA分拆，繼續持有後者16%股份，将70%的股份分配給股東。

　　——是的，并沒有以之前大家期待的品牌整體出售的方式“甩手”，不過依舊不妨礙大家對PUMA的下一個最大買家進行猜想，而兩家“绯聞”由來以久的安踏，無疑是呼聲最高的潛在買家。而近來業績漲勢甚好的PUMA對安踏來說也會是一個不錯的标的。因而對“聯姻”一事依然看好的投資人，也會欣然為其添一筆彩。

　　同樣港交所上市的李甯，市值不過144.87億港，361度總市值59.75億，就市值漲勢而言，安踏以“碾壓對手”來形容似乎并不為過。

　　然而，要知道在2013年，并非如此光景。此前，有文章講述過：“2013年以前，李甯的收入都超過安踏，在2011年，李甯和安踏的營業收入差距甚至超過20億。無論是在名氣還是在營業收入、市場占有率，李甯都是當年當之無愧的龍頭。”

　　安踏之所以能逆襲、脫穎而出，或與以下三點有關：

　　主品牌的本分：認清自己、認清市場

　　這裡的本分，主要是針對安踏體育的主品牌而言，它非常之清楚自己在消費者眼中的定位，因而一心一意地做自己“高性價比的大衆品牌”。反映在産品上就是“設計不求甚美，價格上保持低調”，即使是在成為NBA的官方市場合作夥伴之後，安踏推出的一系列産品仍然沒有太多價位上的波動。聽上去非常土老闆的生意，但是既然是要主打中低端市場，也就決心把這個市場吃透了。

　　然而，這一點，不是所有人都能想通的。

　　無時尚中文網的唐小唐甚至在日前的相關評論中稱，很多媒體将安踏稱作是“中國的耐克”，是對安踏無知的一種表現：如果安踏要做“中國的耐克”，那麼就不會有今天的安踏。就是你做晉江的安踏也比做“中國的耐克”定位要好，不然，“中國的耐克”就是你現在看到的市值150億的李甯。

　　走高端基本靠買

　　認清了自己的安踏心裡清楚，想要靠主品牌産品的創新升級完成自身的品牌升級進化是一件非常費力不讨好的事，但也并不意味着中高端市場的蛋糕它就不想碰了。因而，安踏選擇了最高效的方式：買買買。

　　近年來，安踏體育先後通過收購或者合資的方式拿下了意大利高端運動品牌FILA、日本功能性運動品牌迪桑特(Descente)、韓國品牌Kolon Sport和童裝品牌小笑牛KingKow。

　　而财報數據也證實了這一多品牌策略的正确性：随着多品牌戰略之下更多高毛利功能性産品被推出，FILA和Kolon等非核心品牌繼續成為集團增長動力。其中，FILA在過去5年維持了40%左右的零售增速。安踏集團2017上半年純利同比29%的增長，也主要受FILA業務推動，其中銷售同比猛漲50%，目前占安踏總體銷售額的25%。

　　發力童裝市場增速快

　　二胎政策的長期紅利帶來了可期的2800億元童裝“大蛋糕”，安踏、李甯、特步、361°紛紛“染指”，然而相較而言，起步于2008年的安踏是兒童體育用品市場最早的入局者。

　　據中國鞋類設計師聯盟文章交代，2016年，安踏兒童線的總體銷售量已經接近20億元，占安踏133.5億元年營收的近15%，2015年成立的FILA kids也成功彌補了安踏童裝在高端市場的不足。2017年10月，安踏又以6000萬港币将中高端童裝品牌小笑牛收入囊中，不斷完善兒童服飾的細分市場。截至2017年6月，安踏獨立的童裝門店增長到2100多家，相較于2009年的228家，翻了近10倍。

　　而在這一塊，遲到者李甯就走得要“保守”得多：2017年，李甯集團的童裝品牌Young和KIDS店鋪上半年集中在北方開設20間，下半年計劃新增70間，預計對淨利潤影響3000萬元左右。

　　你看，同為晉江系，周傑倫的“不走尋常路”并沒能讓德爾惠走上上市之路，後者也終于是在今年初宣告了自己的終結，而曾經錯失了周傑倫代言的安踏倒是趟出了一條屬于自己的不尋常之路。别忙着為晉江系鞋企“默哀”，從來勝利隻屬于少數人。不過，誰又知道幾年後，另一位晉江系選手，“再度起航”的李甯會不會重奪龍頭之位呢？