國儲延長輪出時間壓制棉花價格上行

　　此前受我國棉花供應不足，企業需求大增的影響，棉價一路高歌猛進，居高不下。此時，相關部門決定有序消化國家儲備棉庫存，從5月起實行為期3個月的國儲棉抛儲政策。但受公檢進度和出口進度的因素的制約，進入流通環節的量非常少，供應不足疊加剛性需求，促使下遊企業積極競價，導緻鄭棉期價快速上漲。

　　7月28日，發改委召開儲備棉輪出會議，決定将儲備棉抛售時間延長一個月。此消息一出，鄭棉期價連續下跌。

　　銀河期貨分析師劉倩楠表示，在市場供應不足的預期下，下遊企業備貨熱情高漲，受棉價高壓的影響，即使下遊企業有所減産，在保證正常生産目的的驅動下，也不得不“忍痛”采購。當抛儲時間延期後，受有限資金的影響，下遊工廠對棉花的采購逐漸趨于“冷靜”，競價熱情也有所減弱。

　　中國每年5月至8月期間，屬于棉花供應“青黃不接”的時期，新棉的成長和舊棉的消化，使得市場的棉花供應與需求呈現錯配。

　　“下遊目前現貨采購主要依賴國家儲備棉的輪出，市場現貨較少。”劉倩楠認為，此外，中國棉花主産區在新疆，7月和8月為棉花生産的重要時期，從目前來看該産區棉花漲勢不錯，雖受冰雹天氣影響，但對總産區的棉花産量影響不大，如若不遇到極端天氣，今年預計會有所增産。

　　2016年6月，中國棉紡織行業采購經理人指數（PMI）為47%，較上月下降8.7個百分點，跌至50%枯榮線以下。對于下遊需求，華泰期貨認為，後期下遊有好轉希望，原材料價格下滑，價格優勢較外紗更明顯；再過一個月就進入金九銀十的傳統旺季，所以新訂單、生産量、開機率有望回升。

　　不過，方正中期期貨研究員王玉紅表示，目前左右棉價走勢的主要因素是國家的政策因素，抛儲時間延期雖然會利空棉價上漲，但抛儲量卻沒有明确的規定，如若後期依舊保持3萬噸/日的抛儲量，鄭棉期價的上漲空間有限；如若後期抛儲量維持低位，鄭棉後市可能會呈現偏強走勢。

　　業内人士指出，進入8月份，在抛儲延期一個月消息的沖擊下，短期國内棉市會維持弱勢格局，但下行空間也有限，後期或進入震蕩期。