時隔13天，再迎“降息”利好！意味着什麼？

11月5日，央行下調了1年期中期借貸便利利率0.5個基點。

11月18日，央行重啟逆回購操作，且逆回購利率降低5個基點。

時隔13天，央行再“降息”！釋放什麼信号？

央行下調7天期逆回購利率至2.5%

11月18日，央行發布公告稱，當天以利率招标方式開展了7天期逆回購1800億元，中标利率2.50%，較此前下降5bp，這是7天期逆回購利率逾四年來首次下調。

不過，此次下調逆回購利率也在意料之中，11月初，央行下調1年期中期借貸便利（MLF）利率5個基點時，就有分析認為逆回購利率也會随之下調相同點數。

此利好消息公布後，銀行間現券收益率下行4-5基點。上證指數收盤上漲0.62%，收複2900點。

什麼是逆回購操作？

所謂逆回購操作，是指央行在公開市場上釋放流動性的一種方式，通俗地說，就是商業銀行把債券質押給央行，同時央行借錢給商業銀行。

因此，如果央行調低逆回購的利率，也就意味着降低了商業銀行在公開市場上的融資成本。

9月以來央行已經連續下調三大利率

從9月下旬下調貸款市場報價利率，到本月初下調中期借貸便利利率，再到昨天，央行下調公開市場操作逆回購利率，央行連續下調三大利率意味着什麼？

央行上一次進行逆回購操作是在10月25日，從那之後，央行就暫停通過逆回購進行資金投放。

美聯儲在10月31日降息後，央行并未同步在公開市場采取行動。

但随後在11月5日，央行下調了1年期中期借貸便利利率0.5個基點，本次下調逆回購利率後，7天期逆回購利率的水平回到去年3月水平。

稍早的9月20日，貸款市場報價利率也下調了5個基點。這些舉動都被外界稱為“降息”。

央行近期一系列的貨币政策實際操作，讓市場看到了加大逆周期調節的力度。市場預期，本周迎來的最新貸款市場報價利率，再次下調概率增大。

貨币政策精細化 釋放寬松信号

央行連續下調三大利率，意味着什麼？對資本市場，能掀起怎樣的波瀾？

如是金融研究院院長 管清友：

應該說，現在央行認為穩增長地位提升，逆周期調節力度加大，也釋放出了貨币政策邊際寬松的信号。

央行通過逆回購操作，可有效補充市場資金流動性，下調逆回購操作利率後，可引導短期資金利率下行，進而降低金融機構負債端成本，實現降低實體經濟融資成本的目的，通過價格型貨币寬松直接托底經濟。

逆回購利率下行，對資本市場是正向性的，股市受到影響有所表現，債券市場，前期受制于通脹的債市已經上漲，貨币政策寬松的空間已經打開了。但是要注意，央行現在進行的操作還是着力防止“大水漫灌”，央行的貨币操作非常精細。

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