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為何中國大量簽約2019/20年度美棉？

來源於網絡發佈時間: 2019-04-12

從USDA公布的出口周報來看，2019年2月份開始中國買家對2019/20年度美棉的簽約進口呈現持續發力狀态，從周簽約1000噸到4000噸、7000噸直至2.67萬噸（2019年3月22-28日一周中國淨簽約進口2019/20年度美棉2.67萬噸，占當周2019/20年度美棉簽約量的77.84%），但對2018/19年度美棉的簽約采購則非常謹慎小心，一方面中國對仍對進口美棉加征25%關稅，何時取消尚難判斷；另一主方面受3月上旬以來ICE期貨持續反彈，主力合約先後上破75、78等整數關口的推動，再加上USDA預報2019年美棉種植面積下滑2%，因此2018/19年度美棉現貨快速反彈；再者，截至3月底剩餘高品質高可紡性的美棉資源集中在幾家大型國際棉商手中，美國内庫存以中低品質的後期花為主。

　　為什麼中國涉棉企業大量簽約2019/20年度美棉呢？筆者判斷如下幾點或是關鍵因素：

　　其一、随美聯儲貨币政策轉向，全球再次進入競相“印鈔”時代，農産品迎來反彈乃至反轉的契機。美聯儲在3月會議上轉變立場，暗示今年可能不會再加息，并表示将在9月份結束縮表。美聯儲的“政策急轉彎”引發市場人士的高度關注。一些投資機構認為，美聯儲即将改變政策方向，将利率下調50個基點。因此4-9月份ICE期貨主力合約破80乃至82、85等關口概率大，3/4月份美棉價格仍處于中低位，簽約2019/20年度棉花可謂“水到渠成”；

　　其二、市場傳言可能将增發棉花進口配額，而且配額有效期将延至2020年3月底前使用。部分紡企、棉花貿易商認為，目前市場可供中國企業采購的美棉最多30萬噸，顯然無法達到平衡中美貿易順差的目的，因此80-100萬噸進口配額的使用應該主要是采購2019/20年度美棉（即使2019年不增發進口配額，還有2020年89.4萬噸1%關稅内棉花進口配額“托底”）；

　　其三、2019年澳棉産量将大幅下滑且品質存在變數，為了滿足高檔出口訂單的需要，部分紡服企業需要“提前動手，未雨綢缪”。2019年1-2月，由于澳大利亞基本沒有降雨，權威分析機構将澳棉産量預測繼續下調10%，至220萬包；而近幾日澳大利亞昆士蘭州出現幾十年不遇的大雨，雨量從幾十到幾百毫米不等，對棉花采收、品質影響較大，考慮到C/A、ME等與澳棉有較強的替代性，一些中國企業為了保證産品穩定、及時交貨，大量簽約2019/20年度高品質高等級美棉。

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