進口紗：從源頭到終端的分析

 

　　國際

 

　　我國棉紗進口品種主要是越南紗、印度紗、巴基斯坦紗。2016/17年度我國累計進口棉紗193.96萬噸，其中進口越南紗68.7萬噸、印度紗38.7萬噸、巴基斯坦紗34.8萬噸、中國紗12.6萬噸。

 

　　9月随着儲備棉輪出漸入尾聲，我國進口紗進口量小幅回升，環比增長5.44%，同比增長8.74%，進口品種排列前三的依次是越南紗、巴基斯坦紗、印度紗。

 

　　越南：自2014年以來，越南紗出口呈現飛速增長趨勢，我國是越南紗出口主要市場，占越南棉紗出口總份額的80-90%，特别是純棉紗出口占比很大。以2016年為例，2016年越南紗出口量116.7萬噸，其中純棉紗74.3萬噸，對中國純棉紗出口量62.5萬噸。據美國農業參贊預測，2017年越南紗出口量将達到130萬噸，純棉紗出口量約83萬噸，對中國純棉紗出口量約69.3萬噸。

 

　　印度：2016年受政策影響，印度棉價高企，棉紗出口大幅減少，特别是對中國出口明顯縮水，巴基斯坦一躍超過印度成為中國第二大棉紗供應國。2016/17年度印度棉紗出口總量139.1萬噸，同比減少5%，對中國出口同比減少9.9%。2016年10月印度棉紗出口開始回升，12月達到峰值，3月之後出口基本保持穩定，這與對中國棉紗出口趨勢完全一緻，與中國儲備棉輪出時間完全契合。

 

　　中國港口(保稅區)：值得關注的是，近幾年我國對中國港口(保稅區)紗線進口量始終位列前茅。據統計，2016/17年度我國對中國港口紗線進口量12.6萬噸，同比減少9.72%，進口份額從2015年的7.39%下降至6.27%，這與近幾年中國棉紗進口量逐漸下降趨勢一緻。

 

　　生産利潤

 

　　2017年1-3月越南、印度的花紗價差達到峰值，紡企生産利潤豐厚，3月之後開始回落。8月随着印度棉花豐産，新花陸續大量上市，供應壓力不斷打壓棉價，印度紗線生産利潤開始直線上漲。

 

　　巴基斯坦花紗價差自2016年10月開始急速下降且持續處于低位震蕩，2017年7、8、9月新棉開始大量上市之後花紗價差才有所提升，但近期受巴基斯坦新花上市進度急速下跌及棉花質量影響，巴基斯坦棉價大幅上漲，棉紗生産利潤被大幅壓縮。

 

　　2016/17年度越南花紗價差波動幅度基本與印度花紗價差一緻。2016年10月越南花紗價差大幅下降之後，1月開始急速回升，4月之後開始持續回落。

 

　　2017/18年度9-11月越南32S普梳價格保持平穩，在2.90美元/公斤左右浮動。ICE期棉主力合約價格自9月11日跌破70美分/磅之後，在69美分/磅左右徘徊，直至11月20日感恩節前夕再次重返70美分/磅上方。

 

　　國内

 

　　9月底國内外棉花價差逐步擴大，進口紗價格優勢開始顯現。據國家棉花市場監測系統數據顯示，11月22日C32S價格23300元/噸，JC40S價格26850元/噸左右，印度C32S價格22615元/噸，價差685元/噸；越南C32S價格22682元/噸，價差618元/噸；印尼C32S價格22759元/噸，價差541元/噸，進口紗價格顯現優勢，對國内低支紗沖擊明顯。

 

　　從曆史數據可以看出，當國内與進口紗價差拉大時，進口紗數量明顯提升，盡管暫時沒有2017年10-11月進口紗數量相關數據，據了解，10月以來進口紗較9月大幅增加。

 

　　随着國内紡企向東南亞國家轉移，進口紗在質量上也較之前有很大提升。據了解，目前印度、越南、印尼、巴基斯坦進口紗報價較穩定，雖進口紗較國産紗價格優勢較明顯，但成交較前期所有降溫，下遊企業按需采購。市場有關人士介紹，受人民币彙率窄幅震蕩及國際宏觀經濟形勢影響，目前進口紗貿易商大量進貨意願降低。

 

　　前景預測

 

　　越南：據國外機構分析，2017年越南棉紗對中國出口繼續大幅增長。統計數據顯示，今年1-9月中國累計進口越南棉紗54.17萬噸，同比增長16.81%。預計2017年全年進口量将達到70萬噸。目前中國仍是越南棉紗最大出口目的地，2017年占越南棉紗出口的80%以上，越南棉紗出口對中國市場需求依賴度極高，一旦中國棉花和棉紗政策發生變化，将給越南棉花進口帶來直接影響。

 

　　到目前為止，雖中國儲備棉輪出使國内棉價趨近國際棉價水平、政府大力支持新疆紡織工業發展，但都沒有給越南棉紗出口帶來負面影響。目前情況是，越南對中國棉紗出口持續增加。短期來看，越南得天獨厚的地理優勢、有競争優勢的成本和中國-東盟自貿協定等利好因素将使越南紡紗業繼續吸引國外投資。越南将繼續利用曆史機遇擴大對中國棉紗出口。

 

　　總體來看，在中國進口需求帶動下，未來越南棉花消費量将繼續增加。中國現有的棉花政策有利于進口越南棉紗，而減少對印度、巴基斯坦棉紗進口，這會使越南2017/18年度棉花消費量繼續增加。

 

　　印度：印度知名棉紗出口機構負責人表示，最近1個月中國市場對印度紗需求疲軟，買家一直在壓低價格，但印度國内需求良好，紡織業開始走出GST統一稅的磨合期，國内市場對明年夏季的棉花和棉紗消費量看增。長期來看，印度棉價不會有明顯變化，未來需要關注的是印度彙率變化。在彙率和棉價穩定的情況下，印度棉紗價格将保持穩定。

 

　　巴基斯坦：關于印巴紗線對中國出口，某大型國際貿易公司表示，從進口量上看，在中國占有穩定市場份額的印度和巴基斯坦棉紗品種将保持穩定。由于去年以來巴基斯坦棉花生産投入增加，未來巴基斯坦棉紗質量和供應将保持穩定。在2018年春節之前中國進口紗價格将保持穩定或略有上漲，春節期間價格可能略有下跌。目前中國進口巴基斯坦棉紗價格和前幾個月相比略有下降，未來價格具體走勢要看中國和國際棉價的水平如何變化。

 

　　中國：最近市場棉價低迷形勢未改，即便在美棉大漲帶動下，鄭棉也未能有多大起色。國内供需壓力猶存，特别在内外棉價差影響下，進口紗對國産紗造成一定沖擊。

 

　　據海關數據顯示，2017年1-9月我國累計進口棉紗143.18萬噸，同比下降1.32%；2016年1-9月我國累計進口棉紗145.09萬噸，同比下降20.51%；可見在國家儲備棉輪出正常機制作用下，國内棉價逐步回落，縮小與外棉差價，提高國内紗線産品國際競争力，進口紗量呈現下降态勢。

 

　　據貿易商了解，随着國産紗價格不斷下降，甚至有些國産低支紗價格可以媲美進口紗，進口紗在國内銷售并不順暢。從上表看出，随着國内棉價走低，國産紗價格不斷降低。據統計，近日C32S價格23300元/噸，JC40S價格26850元/噸左右，而印度C32S價格22615元/噸，價差685元/噸。

 

　　廣東某紡企采購負責人說，進口紗使用量沒有多大變化，檔次稍微低點的産品都用巴基斯坦紗。對企業來說現在市場行情并不好，廣東部分地區棉紡産業鍊甚至都斷裂了，未來市場不知會萎縮成什麼樣子。

 

　　也有貿易商認為，2018年儲備棉将從3月開始輪出，截止時間暫定為8月底，政策出台有助于保證國内棉花穩定供應。在這樣的供求壓力下，短期之内進口紗進口頹勢将會持續，除非是内外棉價差進一步拉大，否則進口紗量不會有明顯增加。