棉花期貨現季節性調整需求

　　棉價面臨調整

　　外盤方面，美國農業部10月份供需報告下調美國新棉産量，但受兩次飓風影響，下調幅度明顯不及預期。與此同時，美棉出口銷售數據疲軟，對盤面支撐不足。在全球豐産預期下，國際棉價偏弱震蕩。

　　美國農業部（USDA）發布的周度出口銷售報告顯示，截至10月12日當周，美國2017/2018年度陸地棉出口淨銷售253200包，較之前一周增加64%。當周棉花出口裝船量為86100包，創市場年度低位，較之前一周減少27%。分析人士認為，裝船數據的疲弱抵消了銷售數據回暖帶來的利好，ICE期棉整體偏空。

　　國内抛儲方面，目前年度抛儲結束，新舊棉無縫交接，棉價平穩過渡，對盤面影響回歸中性。

　　此外，目前正處于棉花新作采摘及上市階段。據方正中期期貨農産品組介紹，當前棉花采摘進度加快，内地進度較快，河北地區已過半。“由于今年棉花質量較好，人工費增加，棉花成本提高，棉農目标價位較高。”

　　“近期，各地棉花加緊搶收，目前市面上上市的新棉銷量并不樂觀，軋花廠開工率低。後續新花将陸續上市，市場會有一定壓力或季節性調整需求。但在年度有缺口的背景下，預計價格調整空間有限。棉紗方面，紡企訂單逐漸恢複，棉紡織産品價格全面回升，外紗優勢顯現，内紗出口受影響，紗價亦存在壓力。但相比棉花，棉紗價格表現抗跌，紗花價差擴大，上方賣保壓力增強。”該小組分析認為。

　　棉紗持倉基本為套利單

　　現貨市場上，截至上周五，國内皮棉現貨價格維持穩定，目前國内各地棉産區軋花廠三級皮棉出廠價報價在15000元/噸-15900元/噸，與前周持平。

　　籽棉收購方面，據了解，目前新疆地區籽棉報價普遍在7元/公斤以上，新疆六師定價7.0元/公斤（衣分38.5%，長度28mm），每增加一個長度加價0.05元/公斤，增加一個衣分加價0.1元/公斤，高于去年同期價格。

　　“由于籽棉價格仍較高，當前軋花廠開工率仍低，廠家手裡持有皮棉貨源有限，部分廠家暫仍挺價，支持皮棉價格難跌。”方正中期期貨農産品組解釋說。

　　廣州期貨農業研究組謝紫琪分析認為，由于原先紡企大量囤積國儲棉，庫存比較充裕，新花銷售較為艱難。此外，内外棉價的高價差、預期的新花高産量，均對棉價上行構成較大壓力。整體市場預期中性偏空。

　　棉花棉紗之間的價差始終維持高位。值得一提的是，棉紗期貨1801合約與花棉紗套利的持倉手數在盤面上保持同步。“也即是說，現有的棉紗持倉基本為花紗套利的持有者。如果該部分持倉不進入到交割月，需要進行反向套利（賣棉花買棉紗）退出，後期可能會進一步将該價差推高到8000元左右。”謝紫琪補充道。