為什麼美棉、巴西棉基差不再堅挺

   
   據青島、張家港等地部分棉花貿易企業及内地棉紡織廠反饋，近幾日船貨/保稅/清關巴西棉、美棉、西非等的基差終于不再堅挺，小幅下調，10月中下旬以來基差快速上漲、詢價和成交量明顯降溫的巴西棉表現的比較突出。

　　從國際棉商、進口企業報價來看，11月8-9日，青島港(601298)12月船期美棉M 1-1/8、31-3-36的基差分别降至6.5-7.5美分/磅、8-8.5美分/磅；而11/12月船期巴西棉M 1-1/8、M 1-5/32的基差也回調至5.75-7美分/磅、7.25-8美分/磅(2020年度)，均較10月下旬回落0.10-0.25美分/磅；而同期11/12月船期印度棉M 1-1/8、M 1-5/32的基差分别為2.5-3美分/磅、3.5-4美分/磅，随着巴西棉、美棉基差振蕩回調，與印度棉價差再度收窄，船期、保稅印度棉出貨進度由熱轉涼。

　　為什麼棉花貿易企業下調巴西棉、美棉等基差呢？業内分析主要有如下幾個原因：

　　一是ICE主力合約接連下破，而棉花現貨的回調步伐和幅度都較ICE滞後，100%套保的貿易企業“售現貨，平空單”獲利更高；二是近半月來，因外棉基差接二連三的上調、鄭棉主力合約跌破14000元/噸，導緻港口保稅、清關外棉的詢價和出貨快速降溫，市場轉差，貿易商信心開始動搖；三是歐美等各國疫情再次肆虐，涉棉企業、投機商對棉花消費、全球經濟複蘇的擔憂加劇；四是印度棉成為整個棉花出口市場的“攪局者”。因2020/21年度印度棉花總産量預期達到3800-4000萬包，再加上年度結轉庫存超過1000萬包及印度國内棉花消費景氣度偏低，因此2020/21年度将大量出口、搶奪國際市場，美棉、巴西棉“輪流做莊”的現象受到強勁挑戰。