紡織原料上漲動力不足，調研紡織産業鍊的真相
高盛分析師表示，要扭轉當前國際原油庫存持續大幅增加的趨勢，預計歐佩克及俄羅斯等非歐佩克産油國至少削減原油日産量130萬桶，才有可能将全球原油庫存恢複至五年平均水平。摩根大通石油市場研究與戰略主管阿比謝克·德什潘德預計，歐佩克和俄羅斯等主要産油國預計将減産150萬至170萬桶，這将有助于原油供給重新趨緊，并重建投資者信心。
根據相關媒體報道，歐佩克及俄羅斯等非歐佩克還未最終達成一緻，國際原油價格近日不會有太大波動。今年3月，上海原油期貨市場的上線，提升人民币在國際上的地位和對原油價格的調控作用，尤其想要對亞洲原油市場産生一定的積極影響作用。就目前形式而言還未達到最終目标。
PX、PTA生産情況
12月，中國有大量PX裝置重啟，據統計大緻在320萬噸。因此我們看到PX加工利潤逐步被壓縮，從月初接近2000元/噸下降到1400元/噸。
長期來講，PX依然面臨産能擴張的問題。2019年1季度，恒力石化400萬噸的PX裝置将投産試車，進入運行階段。PX加工利潤預計将繼續明顯下滑。
聚酯廠家去庫依然困難
從調研情況來看，目前聚酯廠家利潤處于低位，基本靠近盈虧線，但整體開工率尚可。
大型瓶片廠家開始有部分油瓶廠訂單，長約的供應訂單已逐步就位，開工負荷處于偏高水平。同時，長絲、短纖廠家大部分處于高負荷開工狀态，根據調研的情況，部分高端長絲産品庫存不足一周，但通用料庫存壓力還是較明顯的，整體來講，滌絲庫存18天，偏高。
加彈機利潤已從9月的虧損300元/噸恢複至盈利400元/噸，加彈開工恢複到正常水平，但廠家普遍預計下遊織造訂單非常一般，采購均以随用随拿為主，備貨量處于極低狀态。再考慮到今年春節将在2月到來，因此下遊廠家大概率提前放假，那麼在當前滌絲産銷整體不足100%情況下，如果下遊加彈廠節前繼續不備貨，那麼春節加彈織造環節停工期間這部分滌絲庫存怎麼去化，依然是一個較大問題。屆時聚酯廠家會不會再來一次減産熱潮，我們也不得而知。
中美貿易關系有所緩和提振拉漲棉花價格但幅度不大。
現貨方面
4日CotlookA指數87.80美分/磅，漲100點。
4日進口棉價格指數FCS級92.47美分/磅，漲89點；FCM級88.57美分/磅，漲86點；FCL級85.57美分/磅，漲88點。
4日ICE期棉整體收跌。1812合約結算價78.77美分/磅，跌14點；主力1903合約結算價79.81美分/磅，跌14點；1905合約結算價80.95美分/磅，跌9點；其他合約漲跌點不等。
3月合約小幅低開，開盤後因缺乏有利支撐交易重心下行，低點處買盤發力，市場受支撐走高，至當日高點80.38美分處，受獲利了結盤壓力交易重心承壓下行，後至收盤處未能扭轉下跌态勢，最終微幅收跌。
聚酯市場訂單的走動情況
常熟滌絲行情，12月2日至4日，FDY、DTY大部分各類産品上漲50-100元/噸。最近，滌綸長絲交易量放大，價格上漲狀态。DTY75D/72F、120D/192F扁平購買力尚可。目前聚酯原料震蕩向上調整狀态，預計短期内滌綸長絲行情将有盤升趨勢。
下遊布市的行情處在旺轉淡，或多或少存在一定謹慎心理。近日盛澤及周邊地區噴水織造開機率略微回升，近日聚酯廠家滌綸長絲産銷火暴，滌綸長絲庫存壓力減輕，再之上遊聚酯原料價格震蕩向上調整。滌綸長絲大盤行情有小拉動的趨勢。最近，在盛澤市場上陳列的箱包面料，琳琅滿目、五彩缤紛、讓人耳目一新。箱包面料走俏。
印染行業部分企業并沒接到太多訂單
近日，印染行業的綠色産業升級、新技術研發、印染工業園園區等節能少污染的新聞不斷，為增強印染行業信心。對于中小企業是一個不小的挑戰，今年紡織行業并沒有往年景象，後期會有一部分印染企業淘汰，使得訂單集中在部分企業手裡。春節過後，印染行業會有明顯生産集中地。
紡織行業發展趨勢
各類産業園區層出不窮，集中式管理趨勢已經明朗，尤其是污染較大的行業。規模集約化帶來一些機遇和挑戰，中小型企業面臨技術升級和價格競争等方面的問題，在未來的發展道路中要經曆技術、污染防治等方面的費用。
未來紡織服裝行業将呈現兩大趨勢：龍頭公司通過技術管理輸出将低附加值環節向東南亞轉移；國内龍頭聚焦高附加值環節，向強研發、精益管理方向升級。随着國内低成本制造紅利已經消失，低端産能向制造成本更低、稅率優惠、貿易環境友好的東南亞轉移勢在必行。但同時國内龍頭公司經過多年曆練沉澱，在領先的産品研發、完善的産業鍊配套、精益化的管理模式、快速的供應鍊反應速度、較高的人員素質等方面仍具備較強的競争實力，是未來持續革新的關鍵。
簡言之，制造業獲得估值提升的核心在于技術革新下産品結構持續升級帶來盈利性的提升，以及海内外産能配比優化帶來的規模化成本優勢的體現，實現業績及估值的雙重提升。
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