訂單下降聚酯價格下調 化纖市場熊市或來臨

　　桐鄉方向：桐昆一工廠滌絲POY多跌200-250；湖州一工廠跌一兩百；

　　江蘇方向：一工廠滌絲POY和DTY細旦跌兩百；另一工廠直紡滌短部分報價下調；吳江一工廠FDY跌200；太倉一工廠滌絲POY跌2-3百；無錫一工廠FDY報穩；

　　紹興方向：紹興一工廠FDY昨天多補跌百元，今穩；另一工廠FDY跌一百；

　　蕭山方向：一大廠PTA内外盤現貨挂牌價下調；另一工廠POY跌200；一工廠DTY跌100-150；

　　面對當前的聚酯市場，真正讓化纖企業和紡織貿易商們擔心和緊張的，并不是短期雙十一市場訂單的全線下降，而是接下來階段性熊市的來臨：

　　股市經濟一蹶不振，油價漲勢戛然而止，連頂端都實在不配合

　　國慶假期期間，美元美債輪番施壓，新興市場國家資本市場承壓，股彙雙殺，陷入風雨飄搖之中。而持續到現在，此次由美股領跌的行情，很快蔓延至全世界所有證券市場，全球股市依舊在走着下坡路。

　　美股24日晚再次慘遭血洗！

　　道指暴跌600點，标普跌超3%，雙雙回吐年内全部漲幅，納指重挫4.4%創七年以來最大單日跌幅，曾經風光無限的科技股幾乎全線重創，而對于全球經濟增長及企業業績的擔憂更是在本月推動了股市加速下跌。另一方面，亞太股市緊随其後全線重挫。英國金融時報直言，經濟周期中最好的日子感覺已經走到頭了。

　　與此同時，近日來國際油價持續走跌，美布兩油紛紛大跌。因沙特記者失蹤案持續發酵，土耳其總統發言，再加上沙特能源部長表态稱将不會向西方實施石油禁運，并表示沙特有能力在不到三個月的時間内達到1200萬桶/日的原油産量。此外近期全球經濟有所弱化的狀況也一定程度上降低了市場的需求預期，進而施壓油價。據市場顯示，目前市場對油價的看漲情緒逐步消散。

　　原油遭遇黑天鵝，一定程度利空近期的紡織市場。

　　PX—PTA随大流，未來或還将跌跌不休

　　據期貨日報分析，前期聚酯工廠停車檢修，裝置開工下滑，PTA進入累庫階段，現貨從接近9000元/噸的高位回落。在此期間，PX價格較為堅挺，長期徘徊在1300—1400美元/噸，PTA加工費從2200元/噸一路壓縮至600元/噸不到，繼續下挫的空間有限。

　　目前亞洲PX産能為4746萬噸，上周五開工率為81.1%。按照當前的産品價格計算，成本最高的是MX制PX，接近1079美元/噸，成本最低的還是一體化裝置，成本907美元/噸。

　　2019年，國内PX計劃投産裝置有恒逸石化150萬噸、浙江石化400萬噸、恒力石化450萬噸，這些新增産能合計接近1000萬噸。亞洲PX産能增速将達到20%，而需求端并沒有新增産能，這必然會對成本較高的非一體化裝置的PX企業産生較大沖擊。

　　我們預期，在PX如期投産後，假定不考慮短期沖擊因素以及原油變動的話，PX均衡價格應該在900—1100美元/噸之間。當前PX價格在1300美元/噸左右，下行空間接近200美元/噸，折合人民币1400元/噸。

　　按照0.66噸PX生産1噸PTA計算，PTA的成本端依然有900元/噸左右的下降空間。假定PTA未來供需與當前的水平接近，遠期PTA現貨參考價位在6200元/噸左右。

　　價格談不攏，産銷連續性差，聚酯—織造不買賬了!

　　9月作為驗證旺季需求兌現的時間節點，需求并沒有好的表現，大量聚酯裝置因為成本高昂，接單困難轉而停車減産，甚至賣掉原料。國慶節前後，盡管利潤恢複，開工率上行，但聚酯産品的産銷依然表現低迷。

　　截止當前，聚酯平均負荷維持81.81%(目前聚酯産能升至5505萬噸)，較上周上升了三個百分點，由于原料PTA持續走跌，聚酯産品利潤得到恢複，但庫存壓力明顯，國慶節期間江浙織機開機率有所回升，但從實際考察的結果來看，短期的需求好轉不具備持續性。有些訂單已經被提前透支，新增訂單的量表現一般，終端需求持續低迷，使得市場擔憂情緒加重，坯布新訂單價格遲遲不能談攏，滌絲被迫降價。

　　目前聚酯-織造端普遍面臨的問題是新訂單接單并不順暢。展望後市，我們預計，由于前期需求透支，這種短期反彈難以持續。

　　迎來秋後算賬，市場正為前期狂歡買單！

　　對于近期市場來說，無論是上遊還是下遊，都面臨着艱難的抉擇。這次市場長時間走弱究竟會對市場産生什麼影響，大家都未能有明确方向指引。

　　小編覺得，即使現今逐利為王，市場還是要遵循老一輩留下來的規律。雖然個别還叫嚣着：别慌，是技術性下跌，需求還是存在着的，但這長時間的下跌也或多或少影響到了需求方對于後市的預期，加之市場近期的低迷和各利空方打出了意料之外的下跌空間，越來越多的企業對購原料開始趨于理性，信心沒了！

　　另外，前期市場淡季非理性的操作也在秋後迎來了清算！“雪崩時，沒有一片雪花覺得自己有責任”。有誰會承認自己在是次大漲大跌行情中實際充當了推波助瀾的角色呢？但在經曆了駭浪之後，每一個市場參與者，除了抱怨市場機制的不公、管理層監管的缺失、“惡意”做多者“缺乏道德的血液”之外，難道就不應該反思自己的行為？

　　更重要的是，在今後的操作中始終保持一份警醒：當狂歡之際，空頭就在身邊，或許就是你自己！