貿易戰改變市場格局 國際棉花價格走勢錯綜複雜

　　美國農業部10月份預測小幅下調了全球棉花産量和消費量，2017/18年度和2018/19年度期末庫存分别下降290萬包和300萬包，中國以外地區庫存環比減少300萬包，但仍高達4460萬包。USDA對印度庫存曆史數據進行了全面修正後，官方預測和印度國内預測的差距縮小，二者的差距依然巨大。目前印度棉花協會預計2017/18年度期末庫存180萬包，而USDA的預測是900萬包。

　　近期，美國東南棉區連續遭遇兩場飓風，“邁克爾”給美國新棉帶來的損失更大。盡管如此，棉花需求依然令人擔憂，主要原意就是中美貿易摩擦帶來的不确定性。9月24日，中美之間開始實施新一輪的互加關稅。美國進口的紡織品絕大部分進入零售，而中國産品又占很大的份額(30-40%)，因此美國消費者的購買成本無疑将會增加，從而導緻需求下降。

　　除了需求以外，棉花進口也會受到影響。前幾個月，中國紡織廠面對加征關稅采取觀望态度，而近幾周開始大量取消合同。中國放棄美棉轉向其他品種會使全球棉花貿易格局發生重大變化。同時，市場預期中國儲備棉庫存下降導緻進口增加以及澳棉産量減少也使市場前景更加錯綜複雜。